系旧时武林门北运河两岸街市夜景。当时外地游西湖者，晚间返归多集于此，因而成景。清雍正《西湖志》卷三：“盖水陆辐辏之所，商贾云集。每至夕阳在山，则樯帆卸泊，百货登市，故市不于日中而常至夜分，且在城闉之外，无金吾之禁，篝火烛照如同白日，凡自西湖归者，多集于此，熙熙攘攘，人影杂沓，不减元宵灯市。”
西湖又名钱塘湖，元代有“钱塘十景”的说法，景目为：六桥烟柳、九里云松、灵石樵歌、冷泉猿啸、葛岭朝暾、孤山霁雪、北关夜市、浙江秋涛、两峰白云、西湖夜月。其中“两峰白云”、“西湖夜月”两景目与南宋西湖十景中的“两峰插云”、“平湖秋月”意思相同，所以后人常称“钱塘八景”。